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97年金融危机泰铢惨遭做空 索罗斯是如何趁火打劫的?

2019-11-13 12:11:10

索罗斯是一位著名的国际金融投机者,他曾做空英镑和日元赚了很多钱。在1997年的亚洲金融危机中,泰铢被做空,泰国政府和普通民众的财富被掠夺。然而,作者认为一切都必须有因果关系。泰铢的悲剧,除了索罗斯的抢劫,还有主观因素,如泰铢的高估和泰国实体经济竞争力的失衡。

抢劫着火的房子

20世纪90年代初,泰国经济发展迅速。一旦经济增长,货币供应飙升,通货膨胀和泡沫就会随之而来。公共信息显示,在泰铢危机之前,泰国借入了大量中短期外债,高达790亿美元,而泰国的外汇储备仅超过300亿美元。当时,泰国也实行固定汇率制度,所以索罗斯选择做空泰铢投机赚钱。

卖空的原则并不难。就像我们的卖空交易一样,预计未来股价会下跌。借入的股票将提前在二级市场兑现,并在股价下跌后回购和偿还。中间的区别是你的卖空收入。

结果,索罗斯在与金融财团合作的同时悄悄积累泰铢筹码,等待市场的坏消息传出,这是收网的时候了。1997年3月3日,泰国央行宣布9家国内金融公司和1家住房贷款公司存在资产质量差和流动性不足的问题。1997年4月,穆迪将泰国三大银行的长期借款水平从a2下调至a3。

时机已到。索罗斯开始从银行借入大量泰铢,然后在市场上出售。在羊群行为的影响下,不知道真相的吃瓜者也卖出泰铢,泰铢汇率开始暴跌。索罗斯和其他泰铢贬值,然后以较低价格买回,还给银行。不仅如此,索罗斯还通过增加杠杆和卖空股指合约扩大了自己的利润。最后,在泰铢的悲剧下,索罗斯赚了很多钱。

简而言之,这就像借入100泰铢(假设美元:泰铢=1:25),然后转换成4美元。当泰铢贬值到1:50时,此时的4美元可以兑换成200泰铢,中间100泰铢的差额就是短期利润。

最黑暗的时刻

当时,泰国经济经历了连续8%左右的快速增长。1992年对外开放后,泰国政府向银行提供大量低息美元贷款,以便趁热打铁。在泰铢危机之前,泰国的巨额债务流入了房地产。据参与亚洲货币投机的量子基金交易员罗德利·琼斯(Rodley Jones)称,他回忆说,在他的实地研究中,他发现东南亚许多房地产开发商连利息都负担不起,但当地银行仍在帮助房地产开发商筹集美元资金。然而,蒙代尔不可能三位一体告诉我们:独立的货币政策、资本自由流动和汇率自由浮动,只有三者中的第二个可以选择。

然而,泰国当时仍誓言在开放资本的前提下保持对美元的固定汇率。因此,如果泰国此时不主动做出调整,投机者肯定会利用蒙代尔不可能的三位一体进行投机。最后,在泰国央行耗尽所有外汇储备后,它不得不放弃原来的汇率制度。泰铢一天内下跌约20%,总贬值60%。许多银行破产,房地产价格大幅下跌。泰国脆弱的金融体系在一夜之间被剪短了羊毛。正如索罗斯所说:我没有制造泡沫,我只是加剧了泡沫的破裂。

卷土重来

幸运的是,泰国政府1997年向国际货币基金组织借款172亿美元。与此同时,中国进行了深入改革,包括削减公共支出、实行浮动汇率制度、重组破产的金融部门和放开外资金融部门。最后,泰国经济重回正轨。(小白读财经)

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